| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - En attendant la réunion de la BCE, le marché devra se contenter des statistiques américaines même s’il y a à l’heure actuelle assez peu d’interrogations sur l’état de la première économie mondiale. La séance évoluera au gré des données communiquées par le rapport ADP et le Beige Book qui sera publié en fin de soirée. Bien que le rapport ADP ne soit pas un indicateur fiable de l’évolution des non-farm payrolls, il reste abondamment commenté. Le consensus s’attend à un ralentissement des créations d’emplois à 180k, ce qui reste un niveau tout à fait honorable en fin de cycle. En outre, le Beige Book dressera le panorama économique des 12 districts américains. Il s’agira d’une publication importante avant la réunion du FOMC de mars. En janvier, le Beige Book avait confirmé un ralentissement de la croissance à cause d’une conjonction de facteurs : volatilité des marchés financiers, hausse des taux d’intérêt, baisse des prix de l’énergie et incertitude politique au niveau international. Il est probable que ces facteurs se soient un peu estompés, en particulier la volatilité des marchés financiers et pèsent donc moins sur la dynamique économique. Sans surprise, le Beige Book devrait souligner, comme en janvier, un marché du travail en situation de plein-emploi conduisant à des hausses de salaires. Globalement, le contexte devrait être un peu moins dégradé que lors du premier mois de 2019, ce qui va réduire la pression sur la Fed pour qu’elle fasse des annonces décisives en mars. |
| | | | UN BEIGE BOOK (POUR UNE FOIS) D’IMPORTANCE | |
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"En attendant la réunion de la BCE, le marché devra se contenter des statistiques américaines même s’il y a à l’heure actuelle assez peu d’interrogations sur l’état de la première économie mondiale. La séance évoluera au gré des données communiquées par le rapport ADP et le Beige Book qui sera publié en fin de soirée. Bien que le rapport ADP ne soit pas un indicateur fiable de l’évolution des non-farm payrolls, il reste abondamment commenté. Le consensus s’attend à un ralentissement des créations d’emplois à 180k, ce qui reste un niveau tout à fait honorable en fin de cycle. En outre, le Beige Book dressera le panorama économique des 12 districts américains. Il s’agira d’une publication importante avant la réunion du FOMC de mars. En janvier, le Beige Book avait confirmé un ralentissement de la croissance à cause d’une conjonction de facteurs : volatilité des marchés financiers, hausse des taux d’intérêt, baisse des prix de l’énergie et incertitude politique au niveau international. Il est probable que ces facteurs se soient un peu estompés, en particulier la volatilité des marchés financiers et pèsent donc moins sur la dynamique économique. Sans surprise, le Beige Book devrait souligner, comme en janvier, un marché du travail en situation de plein-emploi conduisant à des hausses de salaires. Globalement, le contexte devrait être un peu moins dégradé que lors du premier mois de 2019, ce qui va réduire la pression sur la Fed pour qu’elle fasse des annonces décisives en mars."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Le PIB du jour : baisse du taux de croissance de l’Afrique du Sud de 1,4% à 0,8%.
| | | Un autre chiffre pour se faire peur : le taux d’intérêt s’appliquant sur les cartes de crédit en Chine est à un point haut, à 17%.
| | | Et pour continuer sur la même note, la remarque de Kaplan (FED) hier concernant le niveau élevé de la dette des entreprises qui pourrait amplifier le ralentissement économique : « la dette des entreprises non-financières aux Etats-Unis en % du PIB est désormais à un niveau plus élevé que le précédent pic atteint à la fin de 2008 ». Récemment, plusieurs organisations internationales ont pointé du doigt ce problème qui sera, évidemment, un amplificateur de crise lorsque celle-ci surviendra.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Le principal point d’attention sera américain, en attendant la BCE. Le Beige Book, en fin de séance, permettra de mieux cerner l’évolution économique régionale américaine mais, comme c’est souvent le cas, c’est l’enquête ADP qui éveillera le plus grand intérêt, bien que celle-ci soit un indicateur imparfait du rapport NFP attendu vendredi. Côté membres du FOMC, Williams (membre votant) et Mester (membre non-votant) doivent prendre la parole pour évoquer les perspectives économiques.
| | | A noter à 16h la décision de politique monétaire au Canada – statu quo attendu à 1,75%.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 09:30 |  | PMI Construction | Feb | -- | 50.7 | Faible | | 13:00 |  | Demandes de prêts immobiliers MBA | - | -- | 5.3% | Moyen | | 14:15 | | Créations d'emploi non agricoles ADP | Feb | 185k | 213k | Majeur | | 14:30 |  | Productivité Main d'Oeuvre (GT) | Q4 | -- | 0.3% | Moyen | | 14:30 | | Balance commerciale | Dec | -$54.2b | -$49.3b | Fort | | 16:00 | | Banque du Canada Décision de taux | - | 1.75% | 1.75% | Majeur | | 20:00 | | Publication Beige Book | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5250 - 5322 | | | | Germany 30 | 11 566 - 11 657 | | | | UK 100 | 7124 - 7200 | | | | SPX 500 | 2774 - 2797 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1261 - 1,1335 | | | | USDJPY | 111,45 - 112,10 | | | | USDCHF | 0,9993 - 1,0073 | | | | GBPUSD | 1,3056 - 1,3218 | | | | AUDUSD | 0,7003 - 0,7079 | | | | USDCAD | 1,3315 - 1,3395 | | | |
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** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 06/03/2019
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