Le résumé de la semaine

En résumé

Le climat et la saisonnalité des données ont été évoqués récemment pour justifier les mauvais chiffres des économies développées. De tels arguments ne tiennent pas face à un examen plus approfondi. Le véritable problème est lié d’une part au ralentissement continu des échanges mondiaux résultant d’un protectionnisme croissant (entrée en vigueur de tarifs douaniers aux USA le 23 mars) et d’autre part à la contraction du credit impulse en Chine.

L’indice RWI/ISL des sorties de containers a chuté en glissement annuel depuis le premier trimestre.

Comme vous le savez tous, la Corée du Sud est un acteur représentatif du commerce mondial. La production industrielle sud-coréenne est en corrélation étroite avec la production industrielle internationale (hors USA) et précède cette dernière de 4 mois. La production industrielle sud-coréenne est maintenant en repli par rapport à l’année dernière, ce qui signifie que l’on peut s’attendre à une contraction du commerce mondial dans les mois à venir.

Un autre indicateur clé nous est donné par la contraction de l’offre de crédit en Chine (au niveau de 2% du PIB) qui précède l’indice PMI de la production manufacturière de 12 mois. Il reste donc peu de doute sur le fait que l’âge d’or soit maintenant terminé.

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Calendrier économique de la semaine

Heure	Pays	Indicateur	Période	Prévision***	Précédent	Impact
Lundi 14 Mai 2018
01:50		Indice des prix à la production (GA)	Apr	2.0%	2.1%	Moyen
08:00		Commandes de machines-outils (GA)	Apr	--	28.1%	Moyen
Mardi 15 Mai 2018
04:00		Ventes au détail (GA)	Apr	10.0%	10.1%	Faible
04:00		Production industrielle (GA)	Apr	6.4%	6.0%	Fort
04:00		Investissement en immobilisations	Apr	7.4%	7.5%	Moyen
08:00		PIB (GT)	Q1	0.3%	0.6%	Majeur
08:45		Emploi salarié non agricole (GT)	Q1	--	0.2%	Faible
08:45		IPC harmonisé (GM)	Apr	--	0.1%	Moyen
08:45		IPC (GM)	Apr	--	0.1%	Moyen
10:30		Taux de chômage	Mar	4.2%	4.2%	Fort
10:30		Evolution du nombre de demandeurs d'emploi	Apr	--	11.6k	Majeur
11:00		Indice ZEW Sentiment économique	May	--	1.9	Moyen
11:00		Indice ZEW Sentiment économique	May	-8.2	-8.2	Majeur
11:00		Indice ZEW Situation actuelle	May	86.2	87.9	Fort
11:00		PIB (GT)	Q1	0.4%	0.4%	Fort
11:00		Production industrielle (GM)	Mar	0.6%	-0.8%	Fort
14:30		Indice manufacturier Empire State	May	15.0	15.8	Fort
14:30		Ventes au détail (GM)	Apr	0.4%	0.6%	Majeur
16:00		Stocks d'entreprises	Mar	0.2%	0.6%	Faible
22:00		Transactions nettes à long terme (TIC)	Mar	--	$49.0b	Faible
Mercredi 16 Mai 2018
01:50		Déflateur PIB GA	Q1	0.3%	0.1%	Fort
01:50		PIB (GT)	Q1	0.0%	0.4%	Majeur
06:30		Utilisation des capacités (GM)	Mar	--	1.3%	Moyen
06:30		Production industrielle (GM)	Mar	--	1.2%	Majeur
08:00		IPC (GM)	Apr	0.0%	0.0%	Fort
08:00		IPC harmonisé (GM)	Apr	-0.1%	-0.1%	Moyen
10:00		Commandes industrielles (GM)	Mar	--	-0.6%	Faible
11:00		IPC (GM)	Apr	0.3%	1.0%	Fort
11:00		IPC harmonisé (GA)	Apr	0.6%	0.6%	Moyen
13:00		Demandes de prêts immobiliers MBA	-	--	-0.4%	Faible
14:30		Permis de construire	Apr	1355k	1354k	Majeur
14:30		Mises en chantier	Apr	1323k	1319k	Fort
14:30		Ventes manufacturières (GM)	Mar	--	1.9%	Fort
15:15		Production industrielle (GM)	Apr	0.6%	0.5%	Fort
Jeudi 17 Mai 2018
01:50		Commandes de machines (GM)	Mar	-2.8%	2.1%	Moyen
01:50		Achats japonais d'obligations étrangères	-	--	-¥363.7b	Faible
14:30		Indice manufacturier Fed de Philadelphie	May	21.7	23.2	Majeur
14:30		Nouvelles Demandes Allocations chômage	-	--	211k	Fort
Vendredi 18 Mai 2018
01:30		IPC national (GA)	Apr	0.7%	1.1%	Moyen
08:00		Indice des prix à la production (GM)	Apr	0.3%	0.1%	Fort
11:00		Balance commerciale	Mar	--	18.9b	Faible
14:30		Ventes au détail principales (GM)	Mar	--	0.0%	Fort
14:30		IPC (GM)	Apr	--	0.3%	Fort

Calendrier économique des entreprises

	Nom Entreprise	Période	Prévision
Mardi 15 Mai 2018
	EasyJet	Q1 18
	Engie	Q1 18	0.27
	Home Depot	Q1 18	2.06
	Vodafone Group	Q1 18
Mercredi 16 Mai 2018
	Cisco	Q1 18	0.65
	Burberry	Q1 18	0.48
Jeudi 17 Mai 2018
	Applied Materials	Q1 18	1.14
	Royal Mail	Q1 18	0.2
	Walmart	Q1 18	1.12
	KBC	Q1 18	1.11
Vendredi 18 Mai 2018
	Campbell Soup	Q1 18	0.61

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