| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - A la fois la macroéconomie européenne et les résultats d’entreprise confortent la bonne trajectoire des indices sur le Vieux-Continent. Le risque politique, aujourd’hui focalisé sur les Etats-Unis et le Brésil, ainsi que le risque terroriste, auquel les investisseurs sont désormais habitués, n’ont pas été en mesure de perturber réellement les échanges. Les derniers indicateurs économiques européens confirment un optimisme important en Allemagne, notamment du côté des chefs d’entreprise, et une trajectoire de croissance positive dans l’ensemble de la zone euro. L’indice de surprise économique de Citigroup depuis le début d’année connait une trajectoire ascendante pour l’Europe alors que c’est le plongeon qui domine du côté américain. On commence à observer un retour des flux de capitaux vers l’Union, notamment perceptible au niveau du positionnement des investisseurs par rapport à l’euro (pour la première fois depuis trois ans, ils sont majoritairement acheteurs). Ce mouvement favorable du point de vue macroéconomique et boursier devrait perdurer à court terme. Ni les négociations en Grèce, ni les échéances électorales des deux côtés de la Manche (8 juin pour le Royaume-Uni, 11 et 18 juin pour la France) ne sont en mesure de perturber les marchés à court terme. L’approche des réunions des banques centrales sera, en revanche, un enjeu crucial. La Réserve Fédérale devra rassurer les marchés sur la trajectoire de normalisation de la politique monétaire, après des indicateurs décevants depuis le T1. La publication du dernier compte-rendu de la banque centrale ce soir devrait, déjà, un peu aiguiller les investisseurs. Pour la BCE, un ton un peu plus hawkish n’est pas exclu même si, au niveau de l’inflation, le compte n’y est pas encore. |
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"A la fois la macroéconomie européenne et les résultats d’entreprise confortent la bonne trajectoire des indices sur le Vieux-Continent. Le risque politique, aujourd’hui focalisé sur les Etats-Unis et le Brésil, ainsi que le risque terroriste, auquel les investisseurs sont désormais habitués, n’ont pas été en mesure de perturber réellement les échanges. Les derniers indicateurs économiques européens confirment un optimisme important en Allemagne, notamment du côté des chefs d’entreprise, et une trajectoire de croissance positive dans l’ensemble de la zone euro. L’indice de surprise économique de Citigroup depuis le début d’année connait une trajectoire ascendante pour l’Europe alors que c’est le plongeon qui domine du côté américain. On commence à observer un retour des flux de capitaux vers l’Union, notamment perceptible au niveau du positionnement des investisseurs par rapport à l’euro (pour la première fois depuis trois ans, ils sont majoritairement acheteurs). Ce mouvement favorable du point de vue macroéconomique et boursier devrait perdurer à court terme. Ni les négociations en Grèce, ni les échéances électorales des deux côtés de la Manche (8 juin pour le Royaume-Uni, 11 et 18 juin pour la France) ne sont en mesure de perturber les marchés à court terme. L’approche des réunions des banques centrales sera, en revanche, un enjeu crucial. La Réserve Fédérale devra rassurer les marchés sur la trajectoire de normalisation de la politique monétaire, après des indicateurs décevants depuis le T1. La publication du dernier compte-rendu de la banque centrale ce soir devrait, déjà, un peu aiguiller les investisseurs. Pour la BCE, un ton un peu plus hawkish n’est pas exclu même si, au niveau de l’inflation, le compte n’y est pas encore."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | [Brésil, suite…] Chute libre de la demande de crédits à la consommation en avril (-15,1% sur un mois) / Le Président Temer a déclaré qu’il n’avait aucune intention de démissionner dans une interview accordée à Folha (équivalent du WSJ au Brésil) / De plus en plus de fonds d’investissement se positionnent long sur les actifs financiers brésiliens, en particulier le real.
| | | Optimisme en Grèce concernant la possibilité d’un accord sur l’allègement de la dette d’ici au 15 juin. Des différents subsistent entre le FMI et l’Allemagne sur l’examen des réformes menées par Athènes. Toutefois, aucune raison de croire qu’une nouvelle crise grecque soit sur le point d’éclater cet été.
| | | Beau fixe en Allemagne. Le moral des entrepreneurs a atteint un niveau historique au mois de mai, sur fond de croissance soutenue de l’économie outre-Rhin (indice à 114,6 points, soit une première depuis 1991). Les entrepreneurs allemands sont manifestement très confiants dans la conjoncture qui « avance à une forte cadence » selon l’Ifo.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Décision attendue de la Cour Suprême concernant la demande des avocats du président brésilien Temer à propos d’une suspension des investigations. Les chances de réussite sont faibles. Beaucoup de volatilité est à prévoir sur le Bovespa, en particulier l’action JBS, et évidemment le BRL.
| | | Deux focus majeurs pour les marchés développés : discours de M. Draghi à 14h45 et publication du compte-rendu de la dernière réunion du FOMC à 20h00.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 02:30 | | PMI Manufacturier | Mai | -- | 52.7 | Majeur | | 08:00 | | Confiance des consommateurs | Juin | 10.2 | 10.2 | Moyen | | 16:00 | | Banque du Canada Décision de taux | -- | 0.50% | 0.50% | Majeur | | 16:00 | | Ventes Logements existants | Avril | 5.67m | 5.71m | Majeur | | 20:00 | | FOMC Meeting Minutes | Mai | -- | -- | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Produit | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 288 - 5 380 | | | | Germany 30 | 12 600 - 12 718 | | | | UK 100 | 7 459 - 7 525 | | | | SPX 500 | 2 390 - 2 403 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1 .1147 - 1.1240 | | | | USDJPY | 111.14 - 112.50 | | | | USDCHF | 0.9720 - 0.9800 | | | | GBPUSD | 1.2932 - 1.3011 | | | | AUDUSD | 0.7436 - 0.7505 | | | | USDCAD | 1.3470 - 1.3566 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 24/05/2017
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