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| ACTU DES MARCHÉS AU 3 MAI 2024 |
| | Le billet d'Eric Lewin
• Même si le contexte économique, géopolitique et financier peut sembler défavorable aux opérations de fusion-acquisition, les rachats restent tout de même à l’honneur.
• D’ailleurs, plusieurs sociétés françaises risquent d’être ciblées en 2024. En voici quelques exemples.
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 Club Everest, MicroCaps Fortune, La Lettre PEA |
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Le come-back des OPA
[Chargeurs, Aures Technologies, Visiativ, SII… On ne compte plus les OPA annoncées ces six derniers mois à la Bourse de Paris dans le compartiment des small caps. Et selon Eric Lewin, nous n’avons pas fini d’en entendre parler... Cliquez ici pour lire l'article.]
Le marché des offres publiques d’achat sur les petites sociétés reste dynamique cette année. Il faut dire que les valorisations ont de quoi laisser pantois de nombreux patrons d’entreprises qui n’en peuvent plus, non seulement de voir leurs titres délaissés, mais en plus de payer des coûts élevés pour le maintien de la cotation.
Le patron d’une société présente dans l’édition de logiciels me disait dépenser en moyenne 250 000 € par an entre la communication financière, la réglementation, les contrats de liquidité et les analyses financières. Un montant énorme, à l’heure où les petites entreprises veulent rogner leurs coûts.
Mais les OPA se multiplient également parce que de nombreuses sociétés sont sous-évaluées et valent en moyenne moins cher que leurs homologues du private equity.
Difficile de donner des pourcentages, mais il est avéré qu’il existe une décote de l’ordre de 30 % à 35 % entre le coté et le non coté, ce qui incite de nombreux fonds spécialisés dans le non coté à faire leurs emplettes sur la cote parisienne : "c’est pas cher et on peut réaliser de superbes opérations", me précisait jeudi dernier un banquier parisien qui travaille pour l’un des plus grands fonds de la place.
Ce phénomène est amené à perdurer au cours des prochains mois, car la liquidité est toujours absente dans notre compartiment.
Les gérants sont bel et bien là, mais ont souvent peu de cash pour investir. Certains doivent même désinvestir pour rendre du cash à leurs souscripteurs.
J’ai récemment bu un verre avec le patron de Winfarm, le spécialiste de la vente à distance de produits destinés aux éleveurs et au monde rural. Il m’expliquait que la baisse de son titre de plus de 70 % en un an ne venait pas uniquement de résultats décevants. Pour lui, elle s’explique aussi par les ventes massives de certains fonds, qui ont soldé leurs positions à n’importe quel prix, en effectuant ce qu’on appelle des ventes ATP.
Mais pour les actionnaires, cette situation n’est pas si catastrophique...
OPA : quelques sociétés à surveiller
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Harmony gold : stop ou encore ?
[Harmony Gold, Pan American Silver... nos minières ont enregistré une jolie hausse début avril. Depuis, le mouvement s’essouffle. Mais cela ne devrait pas durer... Cliquez ici pour lire l'article.]
Harmony Gold, vous connaissez ?
Il s’agit d’une minière aurifère sur laquelle nous nous étions placés à l’achat début mars dans notre service Agora Trading Lab, en sortie de l’ancien trading range horizontal de court terme (cf. rectangle bleuté + flèche verte sur mon graphique hebdomadaire ci-dessous).
Cliquez sur l'image pour l'agrandir
La valeur aura tenu toutes ses promesses puisqu’elle nous a offert à la revente, le 12 avril dernier pour être précis, un gain de 40 %. (cf. screenshot du mail envoyé dans le service).
Une bonne journée que ce 12 avril, puisque nous avions également externalisé un hat trick sur le compartiment minier avec Pan American Silver, et sur l’argent (cf. encaissement ci-dessous).
Joli timing, d’autant que depuis, à l’image du reflux des cours de l’or, l’heure est à la correction sur Harmony Gold.
Dans le sillage de l’ensemble du compartiment minier, l’action trébuchait de plus de 5 % avant-hier, et ce, malgré le relèvement de ses prévisions de production d’or cette année (cf. rectangle bleuté sur mon graphique journalier ci-dessous).
Cliquez sur l'image pour l'agrandir
De prime abord, en lisant le communiqué de la société sud-africaine, il semble délicat de se dire que le marché va vendre.
En effet, il mentionnait notamment une augmentation des bénéfices par tonne de minerai traité et une réduction des coûts par once produite.
En général, ce genre de précision est plutôt bien accueilli.
Mais pas avant-hier.
A mon sens, cette absence de réaction haussière à une "bonne nouvelle" démontre que ...
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