| De meest gebruikte methode om te bepalen of een aandeel hoog, laag of normaal gewaardeerd is, is de koers-winstverhouding. Mijn favoriete methode is echter om vooral te kijken naar de verhouding tussen vrije kasstroom en koers. Om via de winst naar de kasstroom te gaan, worden afschrijvingen en amortisatie weer toegevoegd. Deze kosten verlagen de winst, maar ze vormen geen werkelijke uitgaven. Hierdoor heeft een bedrijf meestal meer cash dan de winst aangeeft. Om bij de vrije kasstroom uit te komen, is nog een extra stap nodig, namelijk het toevoegen van de eenmalige kosten en dividendbetalingen aan de kasstroom. Zo wordt duidelijk hoeveel cash een bedrijf kan generen en dat vind ik persoonlijk belangrijker dan de winst. Verhouding vrije kasstroom en koers in de praktijk
Dit cashgenererend vermogen is bij Wheaton Precious Metals hoog. In 2020 bedroeg de vrije kasstroom $674 mln, voor Wheaton de hoogste vrije kasstroom ooit. Als over een aantal weken de jaarcijfers over 2021 uitkomen, zal naar verwachting blijken dat de vrije kasstroom is gestegen naar $790 mln. De balans is ijzersterk, want aan het einde van het derde kwartaal van 2021 was er $373 mln aan cash, tegenover $3,1 mln aan schulden. Lees verder |
