| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - <b>La phrase du jour : Aujourd’hui, les marchés craignent qu’il y ait trop d’inflation. Demain, ils se plaindront qu’il n’y en a pas assez et qu’il a trop de dette. </b> A la publication de l’inflation américaine, qui était en hausse, d’un seul coup, les salles de marché se sont mises à vibrer et on aurait cru à une réplique de ce lundi noir du 5 février 2018. Finalement, les marchés européens ont plutôt bien résisté à cette hausse de l’inflation américaine qui était attendue (toutes les mesures d’inflation étaient proches de la cible de la Fed), qui résulte en partie d’un bond du pétrole (avec un certain décalage), et qui n’est pas certaine de perdurer (il suffit de se souvenir de l’évolution de l’inflation au début 2017 aux Etats-Unis). L’effet immédiat de cette nouvelle, c’est qu’il y a désormais 100% de probabilité selon Bloomberg que la Fed augmente son taux directeur lors de sa réunion de mars. Le marché pourrait encore rester à moyen terme prompt à une certaine volatilité, qui constitue finalement un ajustement par rapport à l’ère du QE. Le point qu’il faudra surveiller sera le discours de Powell qui aura lieu le 28/02 et qui devrait guider les attentes des investisseurs en termes de relèvement des taux directeurs. Même si on constate qu’il y a de réelles craintes à propos de l’évolution de l’inflation, il est aberrant de redouter un choc inflationniste. Au niveau global, l’inflation se situe en ce début d’année à 1,8% lorsqu’on prend en compte les 38 principaux pays représentant plus de 80% du PIB mondial. De fait, les sauts de panique qu’on constate ces dernières séances sont très clairement irrationnels. |
| | | | IL FAUT VRAIMENT PENSER À GARDER LA TÊTE FROIDE | |
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"La phrase du jour : Aujourd’hui, les marchés craignent qu’il y ait trop d’inflation. Demain, ils se plaindront qu’il n’y en a pas assez et qu’il a trop de dette.
A la publication de l’inflation américaine, qui était en hausse, d’un seul coup, les salles de marché se sont mises à vibrer et on aurait cru à une réplique de ce lundi noir du 5 février 2018. Finalement, les marchés européens ont plutôt bien résisté à cette hausse de l’inflation américaine qui était attendue (toutes les mesures d’inflation étaient proches de la cible de la Fed), qui résulte en partie d’un bond du pétrole (avec un certain décalage), et qui n’est pas certaine de perdurer (il suffit de se souvenir de l’évolution de l’inflation au début 2017 aux Etats-Unis). L’effet immédiat de cette nouvelle, c’est qu’il y a désormais 100% de probabilité selon Bloomberg que la Fed augmente son taux directeur lors de sa réunion de mars. Le marché pourrait encore rester à moyen terme prompt à une certaine volatilité, qui constitue finalement un ajustement par rapport à l’ère du QE. Le point qu’il faudra surveiller sera le discours de Powell qui aura lieu le 28/02 et qui devrait guider les attentes des investisseurs en termes de relèvement des taux directeurs. Même si on constate qu’il y a de réelles craintes à propos de l’évolution de l’inflation, il est aberrant de redouter un choc inflationniste. Au niveau global, l’inflation se situe en ce début d’année à 1,8% lorsqu’on prend en compte les 38 principaux pays représentant plus de 80% du PIB mondial. De fait, les sauts de panique qu’on constate ces dernières séances sont très clairement irrationnels."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Excellent travail de la BRI qui, en un seul graphique, résume ce qu’est le shadow banking chinois :
| | | Les derniers chiffres japonais sont loin d’être excellents. Au niveau de l’inflation, celle-ci a bien augmenté en 2017, mais c’était essentiellement sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie. La pression sous-jacente sur les prix dans l’archipel, bien qu’elle reste continue, demeure trop faible en dépit d’une croissance honorable et d’un écart de production fermé. Le faible taux de chômage n’entraine pas pour le moment de hausse significative des salaires mais a plutôt entrainé un bond de l’investissement. Clairement, l’objectif d’inflation à 2% de la banque centrale semble difficilement atteignable.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | L’agenda européen sera plutôt calme et, une fois n’est pas coutume, l’attention des investisseurs se concentrera essentiellement sur les annonces américaines dont, en priorité, les prix à la production, du fait du focus actuel sur l’inflation, et également l’indice de confiance des consommateurs publié par Bloomberg.
| | | Discours de banquiers centraux : Mersch à 9h15, Praet à 11h45, Lowe (RBA) à 23h30.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 00:50 |  | Commandes de machines de base (GM) | Décembre | -2.3% | 5.7% | Fort | | 05:30 | | Production industrielle (GM) | Décembre | -- | 2.7% | Majeur | | 14:30 |  | Empire Manufacturing | Février | 17.9 | 17.7 | Majeur | | 14:30 | | Nouvelles demandes d'allocations-chômage | 10 Février | -- | 221k | Majeur | | 14:30 | | IPP hors alimentation et énergie (GM) | Janvier | 0.2% | -0.1% | Fort | | 15:15 | | Production industrielle (GM) | Janvier | 0.2% | 0.9% | Majeur | | 15:15 | | Utilisation des capacités | Janvier | 78.0% | 77.9% | Moyen |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | Airbus SE | Y 17 | 3,254 | | | Cap Gemini SA | Y 17 | 5,925 | | | Nestle SA | Y 17 | 3,553 | | | Air Liquide SA | Y 17 | 4,804 | | | Schneider Electric SE | Y 17 | 3,933 | | | Vivendi SA | Y 17 | 0,769 |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 113 - 5 237 | | | | Germany 30 | 12 172 - 12 546 | | | | UK 100 | 7 180 - 7 293 | | | | SPX 500 | 2 650 - 2 724 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.2328 - 1.2517 | | | | USDJPY | 106.03 - 107.70 | | | | USDCHF | 0.9259 - 0.9348 | | | | GBPUSD | 1.3858 - 1.4075 | | | | AUDUSD | 0.7819 - 0.7881 | | | | USDCAD | 1.2438 - 1.2596 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 15/02/2018
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