Geschftsklima im deutschen Beteiligungsmarkt klettert weiter
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| Presseerklrung der KfW Bankengruppe vom 10.08.2017
Geschftsklima im deutschen Beteiligungsmarkt klettert weiter |
| Fundraisingklima im Venture Capital-Segment steigt in neue Hhen
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| Bewertung des VC-Dealflows sackt ab
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| Zufriedenheit mit Einstiegspreisen auf dem Tiefpunkt
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Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt hat im Frhsommer ein neues Stimmungshoch erreicht. Der Geschftsklimaindex des German Private Equity Barometers klettert im zweiten Quartal 2017 um 3,4 Zhler auf 65,2 Saldenpunkte. Der Indikator fr die aktuelle Geschftslage steigt dabei um 3,5 Zhler auf einen Bestwert von 68,6 Saldenpunkte, der Indikator fr die Geschftserwartung legt um 3,3 Zhler auf 61,8 Saldenpunkte zu. Die Entwicklung in den Teilmrkten ist zum wiederholten Male gegenlufig: Die Stimmung der Frhphaseninvestoren khlt leicht ab, die Sptphaseninvestoren zeigen sich hingegen wieder in besserer Stimmung.
Das Geschftsklima im Venture Capital-Markt hat sich im 2. Quartal marginal abgekhlt. Der Indikator fr das Frhphasensegment sinkt im zweiten Quartal 2017 um 3,4 Zhler auf immer noch sehr gute 56,3 Saldenpunkte. Die Investoren bewerten dabei ihre Geschftslage kaum verndert, zeigen sich aber bezglich der Geschftserwartung pessimistischer: Der Indikator fr die aktuelle Geschftslage sinkt um 2,1 Zhler auf 57,6 Saldenpunkte, der Indikator fr die Geschftserwartung fllt um 4,6 Zhler auf 55,0 Saldenpunkte. Das Fundraisingklima im VC-Markt springt geradezu auf ein neues Rekordhoch und auch die Bewertungen von Exit-, Frder- und steuerlichem Umfeld bleiben sehr gut. Die Indikatoren fr Einstiegspreise, Abschreibungsdruck, Hhe und Qualitt des Dealflows verschlechtern sich dagegen zum Teil sehr deutlich.
Im Sptphasensegment des Beteiligungskapitalmarkts hat das Geschftsklima nach seiner Atempause zu Jahresbeginn erfolgreich einen neuen Anlauf auf die Bestmarke genommen. Der Geschftsklimaindikator steigt im zweiten Quartal 2017 um 8,0 Zhler auf 71,5 Saldenpunkte. Die Investoren bewerten dabei ihre Geschftslage so gut wie noch nie. Der Indikator fr die aktuelle Geschftslage steigt um 7,1 Zhler auf 76,3 Saldenpunkte, der Indikator fr die Geschftserwartung legt 8,9 Zhler zu auf 66,6 Saldenpunkte.
Die Verbesserung des Geschftsklimas im Sptphasensegment wird durch ein nach wie vor sehr gutes Fundraisingklima – das allerdings einen merklichen Dmpfer erhielt – sowie sehr gute Exitmglichkeiten getragen. Darber hinaus zieht das Nachfrageklima deutlich an. Hhe und Qualitt des Dealflows haben sich im Frhsommer merklich verbessert. Die Zufriedenheit der Sptphaseninvestoren mit den Einstiegspreisen nahm allerdings nochmals geringfgig ab und erreichte einen neuen historischen Tiefstwert.
„Die Unzufriedenheit der Beteiligungskapitalgeber mit hohen Einstiegspreisen ist verstndlich“, sagt Dr. Jrg Zeuner, Chefvolkswirt der KfW, „aber sie spiegeln das hohe Potenzial wider, das in vielen neuen Geschftsmodellen steckt. Vor allem digitale Geschftsmodelle sind hufig schnell skalierbar. Sind sie erfolgreich, knnen Investoren enorme Wertsteigerungen erwarten. Das wissen natrlich auch die Start-ups und gehen entsprechend selbstbewusst in die Beteiligungsverhandlungen. Auch die Mittelstndler wissen um ihre Qualitt und erwarten von interessierten Investoren eine gewisse Zahlungsbereitschaft. All das schlgt sich in den Einstiegspreisen nieder.“
Ulrike Hinrichs, geschftsfhrendes BVK-Vorstandsmitglied, ergnzt: „Das aktuelle Bewertungsniveau wird zwar von den Marktteilnehmern mit wachsender Skepsis gesehen, egal ob im Venture Capital- oder Buy-Out-Segment. Die Bewertungen sind aktuell aber kein grerer Belastungsfaktor, denn wir beobachten in allen Marktsegmenten ein reges Investitionsgeschehen. Beteiligungsgesellschaften zahlen auch nicht jeden Preis, und von der vieldiskutierten Blase sind wir noch weit entfernt“. Vielmehr gilt es fr die Gesellschaften Vorteile aus der Marktlage zu ziehen. „Auf der Verkaufsseite ergeben sich im aktuellen Umfeld fr Beteiligungsverkufe gute Chancen auf attraktive Bewertungen. Wer jetzt auf der Verkuferseite steht, kann sicher etwas fr seine Fondsperformance machen.“
Die KfW berechnet das German Private Equity Barometer zusammen mit dem Bundesverband deutscher Kapitalgesellschaften e. V. (BVK) exklusiv fr das Handelsblatt. Eine ausfhrliche Analyse mit Datentabelle und Grafik zum aktuellen German Private Equity Barometer ist unter www.kfw.de/gpeb abrufbar.
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Stellv. Pressesprecherin
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