Kapitalmarktausblick des Berenberg Wealth and Asset Management͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏
Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefanlagestratege Wealth and Asset Management
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Den USA gelingt trotz straffer Geldpolitik die weiche Landung, Eurozonen-Konjunktur schwächelt
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| | Deutschlands Konjunktur ist aus dem Tritt. Die konjunkturelle Wiederbelebung verschiebt sich ins zweite Halbjahr 2024. |
| Den USA gelingt wohl eine weiche Konjunkturlandung. Macht die US-Notenbank noch einen letzten Zinsschritt? |
| Der disinflationäre Prozess geht weiter. Die Zentralbanken sind nahe am Zinsgipfel oder bereits angekommen. |
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| Aktien | | Erhöhte Gefahr für einen moderaten Rücksetzer
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| | Warnende Frühindikatoren und höhere Zinsen, USD und Öl dürften Druck auf die optimistischen Gewinnschätzungen ausüben. |
| Der sich verstärkende Liquiditätsentzug dürfte in den kommenden Monaten die Bewertungen deckeln. |
| Erhöhte Rücksetzergefahr nach Seitwärtsmarkt in Q3. Abwärtspotenzial jedoch durch Vorsicht der Anleger begrenzt. |
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| Anleihen | | Ein differenzierender Blick lohnt sich
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| | Staatsanleihen hoher Bonität versprechen positive Erträge, in Lokalwährungen besonders im angelsächsischen Raum. |
| Europäische Unternehmensanleihen mögen wir defensiv, am kurzen Ende bieten sichere Pfandbriefe ähnliche Renditen. |
| In den Schwellenländern favorisieren wir das Lokalwährungssegment und sehen Unternehmenspapiere vorn. |
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| Rohstoffe | | Rohstoffe sind und bleiben konjunkturabhängig
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| | Fundamentale Ausgangslage bei Öl dank OPEC-Kürzungen solide, aber Gegenwinde nehmen nach der starken Rallye zu. |
| Gold trotzt starkem Dollar und hohen Realzinsen. Für nachhaltiges Aufwärtspotenzial braucht es aber fallende Zinsen. |
| Industriemetalle schwanken seitwärts. Steigende „grüne“ Nachfrage kompensiert teilweise Konjunkturschwäche in China. |
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| Währungen | | Die Aussichten für den Euro haben sich eingetrübt, das Aufwärtspotenzial ist vorerst begrenzt
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| | Die schleppende Konjunktur belastet den Eurokurs. Vorerst ist das Aufwärtspotenzial sehr begrenzt. |
| Die US-Konjunktur trotzt der straffen Geldpolitik. Der US-Dollar profitiert und notiert auf erhöhtem Niveau. |
| Das alte Lied beim Schweizer Franken: Er ist und bleibt stark. EUR/CHF inzwischen stabil unter der Parität. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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