Kapitalmarktausblick des Berenberg Wealth and Asset Management
Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Der Winter ist überstanden – die Konjunkturaussichten hellen sich weiter auf
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| | Der tiefe Konjunktureinbruch im Winter ist ausgeblieben. Nun richtet sich der Blick auf den Wiederaufschwung. |
| Hartnäckige Inflation: Auch wenn der Höhepunkt überschritten ist, ist es noch zu früh für Entwarnung. |
| Die Zentralbanken dürften noch etwas weiter straffen. Die letzten Zinserhöhungen sind aber nicht mehr weit weg. |
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| Aktien | | Erste Warnsignale unterhalb der Oberfläche
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| | Q1-Berichtsaison überraschte bisher positiv. Analysten erwarten 2023 jedoch kaum globales Gewinnwachstum. 2024 positiver. |
| Bewertungen zuletzt erneut gestiegen. Indizes nahe der Jahreshochs. Weniger Sorglosigkeit unter der Oberfläche. |
| Wir bleiben vorsichtig, da nach der Rallye das Chance-Risiko-Verhältnis wenig attraktiv erscheint. |
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| Anleihen | | Staatsanleihen profitieren als sichere Häfen. Konstruktiv für Credit und EM-Lokalwährungsanleihen
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| | Erneute Sorgen um Bankensektor und US-Schuldengrenze lassen Staatsanleihen als sichere Häfen profitieren. |
| Kreditrisiko war nach den Bankenturbulenzen wieder gefragt. EM-Hochzinsanleihen bilden die Ausnahme. |
| Mit einem leichten Untergewicht fühlen wir uns aktuell gut aufgestellt. Erhöhung der Duration zunehmend sinnvoll. |
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| Rohstoffe | | Fundamental solides Angebots-Nachfrage-Gefüge vieler Rohstoffe trotz Konjunktursorgen
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| | Öl-Gewinne seit OPEC+-Kürzung vollständig abgegeben. US-Driving-Season und chinesische Golden Week geben Rückenwind. |
| Gold schwankt bei gemischten Wirtschaftsdaten um die $2,000-Marke. Fundamentales Potenzial kurzfristig begrenzt. |
| Langsame Erholung in China dämpft Industriemetalle. Angebot bleibt knapp und die langfristigen Trends intakt. |
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| Währungen | | Der Euro-Dollar-Wechselkurs auf dem Weg zu normaleren Bewertungen
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| | Trotz kurzer Rückschläge: Der Euro setzt seine Erholung fort und notiert bei 1,10 US-Dollar je Euro |
| Die US-Notenbank muss gleichzeitig für Preis- und Finanzstabilität sorgen. Die Fed dürfte deshalb nur noch moderat straffen. |
| Der Schweizer Franken bleibt stark – sehr zum Gefallen der Schweizerischen Nationalbank. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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