Kapitalmarktausblick des Berenberg Wealth and Asset Management
Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefanlagestratege Wealth and Asset Management
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Konjunktur doch schwächer als erwartet – Eurozone mit technischer Winter-Rezession
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| | Deutschland und die Eurozone nach Abwärtsrevisionen der BIP-Daten nun doch mit technischer Winter-Rezession. |
| Inflation sinkt in der Eurozone und in den USA stärker als erwartet. In Großbritannien bleibt die Teuerung sehr hartnäckig. |
| EZB, BoE und Fed werden noch weiter straffen. Das Wording von EZB und Fed war zuletzt überraschend „hawkish“. |
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| Aktien | | Gefahr eines Rücksetzers nimmt zu
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| | Gewinnwachstumserwartungen nahe Null sind für 2023 wohl realistisch. 2024 dürfte besser werden. |
| Der drohende Liquiditätsentzug dürfte in den kommenden Monaten die Bewertungen deckeln. |
| Wir sehen für Q3 eine erhöhte Rücksetzergefahr. Allerdings dürfte das Abwärtspotenzial positionierungsbedingt begrenzt sein. |
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| Anleihen | | Anleihemärkte bieten weiterhin Ertragschancen
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| | Sichere Staatsanleihen bieten in den USA und Großbritannien größere Ertragsmöglichkeiten als in Deutschland. |
| Bei europäischen Unternehmensanleihen bevorzugen wir kurzlaufende Papiere aus dem Investmentgrade-Segment. |
| Bei Schwellenländern bleiben Anleihen in Lokalwährung unsere klaren Favoriten. Wir sind bei Anleihen nahe neutral gewichtet. |
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| Rohstoffe | | Rohstoffe pessimistischer als andere Anlagen
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| | Ölpreisentwicklung von Fundamentaldaten entkoppelt. Erholung steht trotz positiver Entwicklungen noch aus. |
| Gold bewegt sich im letzten Monat seitwärts. Fed-Wende nötig für nachhaltigen Aufwärtstrend. |
| Industriemetalle fallen nach kurzer Erholung weiterhin. Lagerbestände gering, Nachfrage steigt durch Energiewende. |
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| Währungen | | Der Euro profitiert von den Zentralbanksitzungen und steigt wieder auf 1,09 US-Dollar je Euro
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| | Nach zwischenzeitlichem Rücksetzer kann der Euro nach den Zentralbanksitzungen wieder zulegen. |
| Die Zinsentscheidungen von Fed und EZB fielen wie erwartet aus. Die Ausblicke waren aber überraschend „hawkish“. |
| Der Schweizer Franken bleibt hoch bewertet. Die Inflationsrate ist unterdessen wieder fast auf 2% gesunken. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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